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【推荐】煤炭行业加息对煤炭行业的直接影响很小

时间:2023-01-16 来源网站:鸦葱财经网

煤炭行业:加息对煤炭行业的直接影响很小

煤炭行业:加息对煤炭行业的直接影响很小 更新时间:2010-10-21 6:54:27   事件:10月19日晚央行宣布上调存贷款利率0.25个百分点。  评论:  首先,加息对煤炭行业的直接影响很小,10年中期煤炭上市公司平均资产负债率49%,流动比率、速动比率分别为1.4和1.2,大部分重点公司的资产负债率在30%左右,现金充裕,加息对煤炭行业经营和业绩的影响可以忽略。  其次,从间接影响来看,加息会对房地产等先导行业造成不利影响,进而对煤炭的需求预期有一定负面影响。具体影响请参考相关分析师观点。  再次,从加息对煤价及煤炭股的预期走势来看,表面来看是偏负面的,因为此举表明政府控制通胀和流动性的决心和意图。但从另一个角度看,在人民币升值压力下,央行依然选择了加息这一手段,表明通胀的压力非常之大,这种压力能否通过一次加息就得到遏制仍需观察。以史为鉴来看,在加息初期商品的牛市并不会受到影响,如06年8月19日央行也进行了意外加息,但其时大宗商品的牛市并未因此改变,煤价的上涨也刚刚启动,其后,央行又分别在07年4月、5月、7月、8月和12月连续5次上调利率,煤价见顶的时间为08年8月,煤炭股见顶的时间为08年5月。当然历史不可简单的重复,本轮真实需求的驱动力远不如07年,但同时货币的超发力度却远超过07年。我们倾向于认为加息初期不改变商品牛市。  投资时钟表明,经济周期中过热与通胀阶段是投资煤炭股的最佳阶段。从行业基本面来看,煤价上涨趋势已经启动,我们继续看多煤价和煤炭股,加息如果引发调整是增持机会。  结合业绩对价格的弹性、成长性以及资源价值选股,我们继续看好潞安环能、盘江股份、西山煤电、露天煤业、大同煤业、国投新集以及估值洼地中国神华。

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